Kimi母公司月之暗面筹备赴港IPO 估值达315亿美元

2025年底，月之暗面创始人杨植麟曾公开表示公司短期不着急上市，也不以上市为目的。半年后，这家AI新贵的战略态度已悄然转向：据公开信息，Kimi已通知投资者着手调整公司架构，正式筹备赴港IPO，最快或在6个月内完成上市。

目前，Kimi正启动新一轮融资，投前估值已攀升至315亿美元（约合人民币超2000亿元）。从早期聚焦长文本能力，到转向Agent开发，再到推出多模态大模型，Kimi的技术迭代节奏与商业化进展，成为其推进IPO的核心支撑。

2023年4月，杨植麟与两位清华校友共同创立月之暗面；2024年10月，Kimi智能助手上线，凭借20万汉字无损上下文输入能力切入长文本赛道；2025年7月，基于MoE架构的开源万亿参数大模型K2发布，战略重心转向Agent能力开发；2025年7月17日，Kimi发布K3模型，原生支持视觉理解，拥有100万token上下文窗口，是首个达到2.8万亿参数规模的开源模型，其多模态能力实现从“感知理解”到“自主创作”的跨越，在Frontend Code Arena榜单上超过Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol，马斯克也在X上发文评价该模型“令人印象深刻”。

商业化层面，Kimi的ARR（年度经常性收入）呈现快速增长态势：3月K2.5发布时ARR突破1亿美元，4月达2亿美元，6月中旬突破3亿美元，K3发布当天ARR创下公司历史最大单日增幅。收入结构上，Kimi API收入占比超70%，其中Kimi Code（面向程序员的长程编程工具）成为最具付费意愿和客单价的板块，已摆脱早期依赖C端个人订阅的模式，进入B端规模化变现周期。

推动Kimi加速IPO的核心动因，在于大模型赛道的“弹药储备竞赛”。算力投入的无底洞式扩张，使得头部厂商需通过公开资本市场打开长期融资通道。同时，投资方的退出需求也不容忽视：Kimi成立以来累计融资超370亿元，背后站着IDG、美团龙珠、阿里、腾讯等一众机构，一级市场估值已达315亿美元，二级市场成为现实的退出路径。

全球大模型赛道的上市节奏也在提速：Anthropic已秘密递交IPO招股书，估值9650亿美元；OpenAI同样秘密递交申请，上市估值目标指向2万亿至3万亿美元；国内DeepSeek已启动筹备内地IPO。在此背景下，Kimi的IPO进程将直接影响其在未来技术竞赛中的话语权。

不过，Kimi的上市之路仍存在变数。此前金沙江创投合伙人朱啸虎曾指控Kimi联合创始人张予彤在推动阿里投资时隐瞒个人持股，相关纠纷已升级为法律仲裁，随着张予彤以Kimi总裁身份亮相，市场猜测双方矛盾已通过私下和解或仲裁结果平息。更长期的挑战在于商业化可持续性：ARR突破3亿美元的增长曲线能否延续，仍待时间检验。

来源

• 信号源：猎云精选
• 原文：Kimi，要去IPO了